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行業新聞
新一輪供給側結構性改革窗口期出現

        2019年必定成為中國經濟走向高質量發展模式的關鍵年。世界經濟結構與秩序的裂變期、中國經濟結構轉換的關鍵期、深層次問題的累積釋放期以及中國新一輪改革的推行期,決定了宏觀經濟的歷史與國際方位,這也決定了2019年經濟運行的模式可能發生變化。


        世界經濟結構的裂變、市場情緒和微觀基礎的變化、經濟政策的疊加錯配,以及結構性體制性問題進一步的暴露,使得宏觀經濟核心指標在“穩中有變”中呈現“持續回緩”的態勢,下行壓力持續加大,宏觀經濟在內部“攻堅戰”與外部不確定因素的疊加中,步入一個新階段。


經濟運行步入新階段


        就當前而言,2018年中國經濟增長回落的因素,不僅具有短期周期波動的特性,更具有趨勢性下滑的特性,經濟增速回落還沒有觸及底部,“L型觸底論”和“新周期論”并不成立。同時,外部環境的質變也說明世界經濟結構與秩序已經發生變化。這種變化是2018年中國經濟運行出現“超預期回緩”的關鍵。經濟外部環境的動蕩與沖突的常態化,意味著宏觀經濟運行步入新階段,開放戰略及其管控模式必須做出調整。



        2018年中國經濟步入新階段的核心標志,不僅僅在于各類宏觀數據改變了2016年以來的態勢,更為重要的是反映在市場情緒的劇烈波動。


  • 外貿不確定因素增加對市場信心和預期帶來了沖擊;


  • 1-10月民營企業投資增速的快速回升,說明民營企業家并沒有簡單地采取用腳投票的方法;


  • 不良資產處置的任務更加艱巨、時間更為緊迫、技術要求更高,這對參與機構的數量以及參與機構在不良資產處置的人才儲備、技術水平、專業經驗等方面提出了更高的標準。


        與以往不同的是,在各類宏觀數據回落和市場情緒變化的背后,隱藏著更為重要的變化,這就是經濟的微觀基礎和經濟主體的行為模式已經發生了變化。


  • 一是企業家投資意愿和行為模式開始發生變化;


  • 二是消費者在房地產去庫存中債務率大幅度上升,消費基礎受到削弱。這些微觀基礎的變化以及主體行為模式的變化,意味著當前很多數據的下滑不是短期波動,而是中期趨勢性回落,短期宏觀調控政策難以在短期改變這些微觀主體的行為模式。


        當前,系統性金融風險雖然總體可控,但債務水平的高筑、盈利能力的下降、結構性體制性問題的回旋空間大幅度縮小、未來不確定性的提升以及悲觀情緒的蔓延,都決定了不同領域的短板效應將加速顯化,局部風險將在不良資產以及其他金融市場持續釋放。


        因此,2018年所面臨的經濟持續下滑的壓力,難以利用短期穩增長政策得到有效緩解,這需要利用新一輪全方位改革開放和新一輪供給側結構性改革來進行化解和對沖。


經濟運行模式或生變


        2019年也必定成為中國經濟走向高質量發展模式的關鍵年。世界經濟結構與秩序的裂變期、中國經濟結構轉換的關鍵期、深層次問題的累積釋放期以及中國新一輪改革的推行期,決定了宏觀經濟的歷史與國際方位,這也決定了2019年經濟運行的模式可能發生變化。


        2019年是中國經濟發展新階段的關鍵一年。



        一是經濟增速換擋還沒有結束,中國經濟階段性底部還沒有呈現;


        二是結構調整遠沒有結束,結構性調整剛剛觸及到本質性問題;


        三是新形勢下,面對新一輪不良資產市場呈現的新特點,需要有更多的AMC和社會資本參與到不良資產處置中來,以提高不良資產市場的效率。國家審時度勢,通過相應的政策引導,進一步豐富了不良資產市場的參與主體,推動形成了多元化的不良資產市場新格局;


        四是在各種內外壓力的擠壓下,關鍵性與基礎性改革的各種條件已經具備,新一輪改革開放以及第二輪供給側結構性改革的窗口期已經全面出現。


        截至目前,從不良資產處置主體來看,除了銀行自身逐步消化外,以四大AMC、地方AMC、民營AMC、銀行系子公司為主體的多元化不良資產處置市場的新格局正在形成。這意味著,不良資產處置市場由過去以四大AMC為主的單一格局轉變為多元化市場主體充分競爭的新格局,有利于增強不良資產市場的活躍度、提高不良資產市場的交易效率、加快推進不良資產處置進程,從而更好地服務供給側結構性改革。


        在未來的2019年,東方成安將繼續與央企及地方政府深化合作,通過不良資產的司法處置、商業處置、資本運作等方式從不良資產中發掘優質產業,支持地方經濟發展,緊隨國家供給側改革的方針,為社會、公司及“東方薈”會員帶來更好的回報,并繼續創造若干個行業的第一。



部分文章來源:不良資產聯盟

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